AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？v9.81.85.20

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？游戏介绍

⚾2025-11-02 16:19 「百科/秒懂百科」【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？】🍓支持:32/64bi🐯系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

🏈2025-11-02 14:52 「百科/秒懂百科」【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？】🍌支持:32/64bi🦈系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

🏊2025-11-02 12:36 「百科/秒懂百科」【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？】🐳支持:32/64bi🍒系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

🦈2025-11-02 20:04 「百科/秒懂百科」【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？】🐰支持:32/64bi🐍系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

🐬2025-11-02 17:15 「百科/秒懂百科」【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？】🐙支持:32/64bi🥌系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？版本特色

1. 🐪「科普」🏄 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.89.90.91(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

2. 🤸「科普盘点」🐱 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.46.20.92(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

3. 🍂「分享下」🚴 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v9.11.04.39(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

4. 🏹「强烈推荐」🤼‍♀️ AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.03.33.64(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

5. 🐪「重大通报」🏌️ AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v1.37.66.60(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

6. 🐢「返利不限」🌳 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v9.43.38.73(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

7. 🏐「欢迎来到」🏀 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v3.42.64.38(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

8. 🌸「娱乐首选」🦆 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.88.60.09(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

9. ⛳「免费试玩」🤾 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.91.10.53(安全平台)登录入口🍁《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？下载方式:

①通过浏览器下载

打开“AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【blog.share.m.m.blog.www.share.www.share.blog.blog.3g.blog.blog.share.blog.blog.m.lituxb.com】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从“”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不 安全病毒，然后点击安装。

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？安装步骤:

🦛🤽🏇第一步：🏀访问AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://blog.share.m.m.blog.www.share.www.share.blog.blog.3g.blog.blog.share.blog.blog.m.lituxb.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🏌️🚴🐌第二步：💐选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？。

🐋🛺🦁第三步：🐼 下载AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

⛳🐳🏐第四步：💐检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌰🦘🏂第五步：🦘启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？软件。

🎋🏋️🐮第六步：🏈更新和激活（如果需要）： 第一次启动AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？使用讲解

🎢第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“🥉添加AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？”按钮从电脑文件夹选择文件《🐢🧸blog.share.m.m.blog.www.share.www.share.blog.blog.3g.blog.blog.share.blog.blog.m.lituxb.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

🥀第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

🍃第三步：点击【开始转换】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？教程

1.打开AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？，进入AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？特点

🏋️‍♀️2025-11-02 19:28 🍏MBAChina🐮【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数28051】🤾🏑🍓支持:winall/win7/win10/win11🐠🍃现在下载,新用户还送新人礼包🐙AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

🥇2025-11-02 12:45 🤼‍♀️欢迎来到🎾【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数54974】🌴🦨🎾支持:winall/win7/win10/win11🌿🐶现在下载,新用户还送新人礼包🦇AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

🥋2025-11-02 17:25 🦊HOT🐸【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数79912】🤼⛷️🦐支持:winall/win7/win10/win11🏀🏋️‍♀️现在下载,新用户还送新人礼包🐯AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

🤺2025-11-02 10:38 🦎娱乐首选🍊【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数98439】🍐🦧🐮支持:winall/win7/win10/win11🥋🏈现在下载,新用户还送新人礼包🦢AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

🚵2025-11-02 08:39 👾返利不限🏏?【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数30817】🏂🥇🍊支持:winall/win7/win10/win11🍒👾现在下载,新用户还送新人礼包🍁AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

相关介绍

🤾ωειcοmε🌴【 AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？ 】🐺🦁🍊系统类型:AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌵支持:winall/win7/win10/win11🌳🌿🌻【下载次数999】🐜🎴现在下载,新用户还送新人礼包🀄AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

了，很多人都会觉得古代制度封建老化，不够先进，实际上去看现代制度，每

> 厂商新闻《AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-11-02 20:25

• 编辑:CN

【一键三连赢干货礼包！】对本篇文章完成“点赞 + 推荐 + 评论”一键三连，并截图发送给小助手（微信：dolphinR124），可获得海豚研究本周所有研报文章PDF合集一份。（参考图例）

$亚马逊(AMZN.US) 于北京时间 10 月 31 日早美股盘后，公布了 2025 年的 3 季度财报。由于当前市场近乎所有目光都集中于云业务上，而本季 AWS 终于迎来了久等的超预期加速增长，是本季业绩最大的亮点和关键信号。

抛开此项，公司在零售业务的增长与利润表现上则大体属于符合预期的平稳表现，具体来看：

1、久等的 AWS 提速终于到来：目前云业务的增速几乎成为了压倒一切、“决定生死” 的单一指标。而AWS 本季营收同比增长 20.2% 到9 亿，相比上季增速明显提升 2.7pct。市场久久期待的 AWS 增长再提速终于到来。

虽然业绩前已有部分卖方和投资者认为 AWS 本季的增长会有提升，并将预期增速放到了 18%~19%。但这一观点并非共识，实际表现也比这个预期还要更强，属于实打实的预期外惊喜。

结合业绩前的分析，本次超预期应当是归功于 AWS 算力供应瓶颈终于有所缓解，以及与 Anthropic 合作对算力需求的贡献。

2、零售目前仍然坚韧，利润远比担忧的更好：相比之下泛零售板块本季增长则相当稳健。合计营收72 亿，同比增长 12%，较上季度大体一致。

其中北美零售收入增速为 11.2%，比上季略微提速 0.1pct，这与美国统计局公布 6 月以来可见美国无门店销售增长在持续改善的趋势一致。目前北美的线上消费还是坚韧的。

国际地区零售业务，在剔除汇率影响后，收入增速为 10%，相比上季略降 1pct，虽略有走弱迹象但仍大体平稳。

3、广告业务继续强劲增长：各细分业务线中，广告业务依然是 “最亮眼” 之处。本季广告增速达 23.5%，在所有业务线中最高，且连续三个季度加速增长。结合业内分析，除了稳健的电商广告外，如Prime Video 等亚马逊其他多媒体内容上的广告起量是主要拉动力。

4、剔除一次性影响，实际利润符合预期：不错的增长外，本季公布整体经营利润为4 亿，看似明显低于预期。但主要是本季确认了 亿的法律费用，和报道中裁员可能产生的 18 亿补偿费用被提前确认。

若加回法律费用，则实际经营利润为 199，同比增长 14%，和市场预期是大体一致的。若再加回计提的裁员费用，则经营利润就会高出市场预期约 10%。

5、分板块利润看：本季 AWS 的经营利润大体符合预期，但趋势上因 Capex 等投入上升和缩短服务器等折旧年限的影响，利润率仍是同比下降的。

北美零售板块的若加回 25 亿法律支出，则也与预期大体一致，利润率同比继续走高 1pct。北美板块利润继续向好。

但国际零售板块本季的经营利润 12 亿，大幅跑输预期，对应经营利润率 2.9%，同比走低了 0.7pct。虽然其中也有裁员费用计提的影响，但海外的利润看起来趋势有些变差。

6、本季度亚马逊的 Capex 也进一步拉高至1 亿，再创历史新高。除了在云业务上的投入外，公司因目前也在投入电商物流、即时配送和卫星项目，因此绝对支出额可谓是巨头中最高的。具体结构则需关注电话会中可能会提及的分配情况。




海豚投研观点：

整体来看，对亚马逊当季的业绩最主要的看点，就是原先持续跑输竞争对手，迟迟没有呈现增长加速的 AWS，本季总算交付了超预期的提速，应该是算力产能终于释放出来了。2025 年以来，不看业绩后的涨幅，亚马逊近年以来的近乎是原地踏步，相比其他 Mag7 乃至整个美国大盘都是明显跑输的。

而亚马逊原先跑输的主要原因之一，就是 AI 浪潮以来，在 Azure 和 GCP 增长持续提速的情况下，AWS 明显掉队，暗示着AI 时代亚马逊在云计算的竞争力出现了弱化的迹象。（当然相比微软有 OAI 支持，而 Google 自身研发积累最多，亚马逊在这方面确实是要弱些的）。

因此，盈亏同源，原先公司股价表现差是由于 AWS 不强。那么本季 AWS 体现出与竞争对手差距缩窄，在算力瓶颈减轻和与 Anthropic 的合作部分补强了其在 AI 方面的竞争力后，海豚认为业绩后的大涨也并非 “过于激动”，可以说其中大部分只是在填平今年以来公司落后的涨幅而已。

当然更冷静来看，除了 AWS 的提速外，亚马逊本次在零售板块和利润表现上，则可以说并没有特别的亮眼之处，大体是符合预期的坚韧表现。那么在本次业绩后对公司怎么看？

首先结合公司的指引，我们按上限看，下季度指引的收入隐含增速 13.4% 和本季度一致。由于公司零售业务持续稳健，换言之，即便下季度 AWS 不再继续明显环比加速（对应零售板块增长的减速），AWS 至少大概率能维持和本季相当的增长。

指引经营利润上限对应同比增速高达 30%，对应利润率为 12.2%，同比扩张 0.9pct。即没了本季的一次性影响后，下季度公司的利润增长会比本季更强。

因此从公司的指引看，下季度业绩的仍是增长稳中向好，同时利润率继续释放的良好趋势内。

而从公司近期的业务动态上，主要的看点包括：

1）目前与 Anthropic 合作，能给 AWS 贡献的推理收入以及 API 业务目前对还未充分释放，而根据某外资行测算，在 Claude 5 模型被充分采用后，有望给 AWS 贡献约 5pct 的收入贡献（定量数据仅供参考）。

2) 公司目前在建设的关键项目 Project Rainer（一大型数中心，预期总体量可达 2.2 GW），将在 26 年初步上线。根据某行测算在达到满载后，有望给 AWS 贡献年化 140 亿的收入。相当与目前 AWS 的收入的 10% 左右。

以上这两点都是后续 AWS 继续提速的可能推动力。

3）另外也需要主要的是，公司近期也在即时零售、海外业务（如拉美）地区，以及 Kuiper 卫星，和流媒体上进行投入。公司后续在 Capex 以及费用支出上的压力不小。

因此公司后续的利润率应当也是会有压力的（近两个季度已有迹象），对这方面也要保持一定警惕。需要看公司的提效（例如近期宣布的可能高达 3w 人的裁员），和投入增长间的平衡点。




关于亚马逊具体价值分析，以及后续电话会纪要完整内容，海豚君会独家发

长桥App

（「动态-投研」栏目同名文章）




详细点评如下

一、AWS：苦等的加速终于到来，与竞对的差距开始收窄？

目前几乎对所有涉及云业务的公司而言，其云业务的增速几乎成为了压倒一切、“决定生死” 的单一指标。因而，最重要的AWS 本季营收同比增长 20.2% 到9 亿（恒定汇率下增速类似），相比上季增速明显提升 2.7pct。市场久久期待的 AWS 增长再提速终于到来。

虽然业绩前，已有部分卖方和投资者认为 AWS 本季的增长会有提升，并将预期增速放到了 18%~19% 之间。但这一观点并非共识，实际表现也比这个预期还要更强，因此是给了市场实打实的预期外惊喜。

横向对比另两大云服务提供商，原先在 Azure 和 GCP 两个竞争对手的增长近 3~4 个季度以来增长持续提速的情况下，AWS 的增长迟迟却止步不前，可谓是近期亚马逊的股价表现显著跑输其他所有 Mag7 公司的最核心原因。

而本季在两个竞争对手增速上升斜率有所放缓的同时，AWS 呈现出的加速迹象，预示着 AWS 无论是报表上的增速，还是在业务层面（尤其是 AI 相关）上差距正在收缩。

结合业绩前的报告，本次超预期应当是归功于 AWS 算力供应瓶颈终于有所缓解，以及与 Anthropic 合作对算力需求的贡献。







利润上，AWS 本季的经营利润率同比收缩了 3.4pct，近 2~3 个季度利润率下滑的幅度越发扩大。这体现出年初公司将服务器、GPU 等资产折旧周期缩短 1 年，以及近期不断拉大的 Capex 和折旧的影响。但也需要注意，本季有提前确认了后续裁员补贴的影响，会使得利润率恶化的幅度被有所夸大。

本季 AWS 实际经营利润约4 亿，虽仅同比增长 9%，但还是稍好于预期的。




二、北美电商增长稳健，多媒体广告推动增长

泛零售板块，本季合计营收72 亿，同比增长 12%，较上季度大体一致。分地区看，不受汇率影响的北美零售收入增速为 11.2%，比上季略微提速 0.1pct，大体平稳。

根据美国统计局，6 月以来可见美国无门店销售增长在持续改善，可见目前北美的线上消费还是坚韧的，和亚马逊的数据趋势一致。

而国际地区零售业务的名义增速为 14%，环比放缓了 2pct。不过剔除汇率影响后，国际地区的收入增速实际为 10%，相比上季略降 1pct，虽略有走弱迹象但仍大体平稳。







按细分业务线看，各业务线的增长也都相对平稳，无论是略有提速或减速，环比变化最多 1pct 左右。更具体来看：

自营零售、线下门店和订阅服务收入的增速略有放缓，相对的广告收入和三方商家服务收入的增速是环比略有提升的。尤其值得注意，本季广告绝对增速达 23.5%，是公司所有业务线中最高的，连续三个季度走高。


根据卖方报告，强劲的广告增长，除了稳健的电商广告外，如在 Prime Video 等亚马逊其他多媒体内容上的广告起量应当是主要拉动力。







三、剔除异常和解费用与裁员计提后，实际利润表现符合预期

合计所有业务，在 AWS 超预期提升增长，以及电商板块也稳健增长的带动下，亚马逊本季整体收入 1802 亿，同比增长 13.4%，环比略微提速 0.1pct，也跑赢市场预期的 1778 亿。

整体经营利润则为4 亿，乍看之下同比近乎零增长，环比也大幅下降。但实际上，本季确认了与美国贸易监管机构（FTC）和解支付的 亿法律费用，以及先前新闻报道中裁员预期可能产生的 18 亿补偿费用在本季被提前确认。

若加回 亿的法律费用，则经营利润为 199，同比增长 14%，和市场预期是大体一致的。若再加回计提的裁员费用，则经营利润就会高出市场预期约 10%。







分板块看，前文已提到了 AWS 的利润率虽然再走低，但是大体符合预期的。而零售板块内北美地区的经营利润再加回 25 亿法律费用支出（不加回裁员费用计提）后约为 73 亿，与市场预期大体一致，对应经营利润率为 6.9%，同比仍是提升 1pct的。属于符合预期还不错的表现。

不过，国际零售板块本季的经营利润 12 亿，低于去年同期的 13 亿，也大幅跑输预期的。对应经营利润率 2.9%，同比走低了 0.7pct。虽然公司解释是由于上述预先确认的裁员费用的影响。

但北美零售和 AWS 业务即便考量计提裁员影响后，利润也仍旧是是符合有预期的。对比之下，国际地区的利润表现还是较差。







四、毛利率仍在扩张，研发成本大增 30%

从成本和费用的角度看，首先本季公司整体毛利率为 50.8%，同比扩张 1.8pct。可以看到，即便在资本支出不断拉升，且目前 AI 投入下云业务的利润率有所承压，但在公司整体业务结构变化，和经营效率提升下，公司的毛利率仍在提升周期内，且幅度也未收窄。实际毛利润额 915 亿，同比增长 17.5%，跑赢市场预期的 889 亿。

费用角度，由于确认在其他费用内的和解法律费用，会扭曲费用增长情况。我们剔除这部分其他费用的影响后，常规经营费用合计增速也仍达 18%（包含了裁员计提费用），相比原先已持续了约 2 年多经营费用增速不超过 10%，可见公司是再度进入了投入周期。

具体来看，履约、销售和管理费用支出的同比增长在 6%~12% 之间，仍并不算高。唯独是研发和内容费用一项，同比增长高达 30%，增速快速拉升。由于 AWS 的员工薪酬、研发成本、部分设备成本，以及流媒体内容的制作成本都记在此费用项目中，可见应当主要还是在云业务上投入的影响。







五、Capex 继续拉升，多线出击

本季度亚马逊的 Capex 也进一步拉高至1 亿（这里是公司现金流量表中披露的口径，和电话会中口径有一些误差，但大体相同），再创历史新高。除了在云业务上的投入外，公司因目前也在投入电商物流、即时配送和卫星项目，因此绝对支出额可谓是巨头中最高的。

对应的，本季度亚马逊折旧占收入的比重在继续拉高，达到 9.3%，后续随着 Capex 的进一步增加，折旧的拖累可能更加明显。







<正文完>

//转载开白

本文为海豚研究原创文章，如需转载请添加微信：dolphinR124 获得开白授权。

//免责声明及一般披露提示

本報告僅作一般綜合數據之用，旨在海豚研究及其關聯機構之用戶作一般閱覽及數據參考，並未考慮接獲本報告之任何人士之特定投資目標、投資產品偏好、風險承受能力、財務狀況及特別需求投資者若基於此報告做出投資前，必須諮詢獨立專業顧問的意見。任何因使用或參考本報告提及內容或信息做出投資決策的人士，需自行承擔風險。海豚研究毋須承擔因使用本報告所載數據而可能直接或間接引致之任何責任或損失。本報告所載信息及數據基於已公開的資料，僅作參考用途，海豚研究力求但不保證相關信息及數據的可靠性、準確性和完整性。

本報告中所提及之信息或所表達之觀點，在任何司法管轄權下的地方均不可被作為或被視作證券出售邀約或證券買賣之邀請，也不構成對有關證券或相關金融工具的建議、詢價及推薦等。本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致海豚研究及／或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊或申領牌照規定的有關司法權區的公民或居民。

本報告僅反映相關創作人員個人的觀點、見解及分析方法，並不代表海豚研究及/或其關聯機構的立場。

本報告由海豚研究製作，版權僅為海豚研究所有。任何機構或個人未經海豚研究事先書面同意的情況下，均不得(i)以任何方式製作、拷貝、複製、翻版、轉發等任何形式的複印件或複製品，及/或(ii)直接或間接再次分發或轉交予其他非授權人士，海豚研究將保留一切相關權利。




文章不易，点个“分享”，给我充点儿电吧~

更新内容

一、修复bug，修改自动播放;优化产品用户体验。

二、 1.修复已知Bug。2.新服务。

三、修复已知bug;优化用户体验

四、1，交互全面优化，用户操作更加便捷高效;2，主题色更新，界面风格更加协调;3，增加卡片类个人数据

五、-千万商品随意挑选，大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖，更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式，轻松下单，快捷支付-新浪微博，支付宝，QQ登录，不用注册也能购物-支持商品收藏，随时查询喜爱的商品和历史购物清单。

六、1.bug修复，提升用户体验;2.优化加载，体验更流程;3.提升安卓系统兼容性

七、1、修复部分机型bug;2、提高游戏流畅度;